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“超配”家電 需求端和盈利端均現(xiàn)積極改善信號

2025-12-01 00:21:27 來源:骨軟筋酥網(wǎng) 作者:娛樂 點擊:708次
【家電資訊-家電新聞 - 行業(yè)新聞,超配作者:編輯】

  國信證券發(fā)布家電行業(yè)研究報告稱,家電極改2021年家電行業(yè)受到諸多不利因素的需求現(xiàn)積杭州江干聯(lián)系方式外圍vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達擾動,但Q4以來家電行業(yè)在需求端和盈利端都出現(xiàn)積極改善的端和端均信號,內(nèi)銷維持平穩(wěn),盈利原材料價格有所回落。善信白電隨著銷量逐漸回歸穩(wěn)健、超配原材料壓力持續(xù)向下游傳導(dǎo),家電極改已走上邊際改善的需求現(xiàn)積通道,同時未來的端和端均需求復(fù)蘇和盈利能力彈性帶來新的看點;傳統(tǒng)小家電領(lǐng)域基數(shù)逐漸走低,競爭格局有望逐漸改善,盈利盈利能力反彈和需求改善值得期待;新消費領(lǐng)域盡管面臨高基數(shù),善信杭州江干聯(lián)系方式外圍vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達但從產(chǎn)品形態(tài)和頭部企業(yè)策略來看,超配掃地機器人、家電極改智能投影、需求現(xiàn)積局部按摩器等領(lǐng)域已經(jīng)逐步從產(chǎn)品之爭走向綜合能力競爭,在此背景下穩(wěn)健較快的行業(yè)增速和龍頭更為突出的競爭力仍有望帶來雙重增長。維持行業(yè)“超配”評級。

  國信證券詳細分析2021Q4家電主要板塊業(yè)績情況,并對重點標(biāo)的進行梳理和回顧。

  白電:量穩(wěn)價增,盈利有望改善

  2021年四季度空調(diào)銷量增速為0.4%,10-11月冰洗銷量增速為-5.5%/-4.0%,白電銷量整體表現(xiàn)穩(wěn)健。價格方面,奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2021年四季度空調(diào)線上線下均價分別提升6.6%/9.9%,冰箱線上線下均價分別提升6.6%/20%,洗衣機線上線下均價分別提升3.8%/10.6%。考慮到線上競爭格局調(diào)整基本完成、原材料價格維持平穩(wěn)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級優(yōu)化,白電提價的趨勢有望持續(xù),盈利或?qū)⒅饾u得到改善。

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  廚電:傳統(tǒng)廚電擴二品類,集成灶高景氣

  Q4受地產(chǎn)收緊影響,傳統(tǒng)廚電內(nèi)銷表現(xiàn)依然承壓,但外銷增長穩(wěn)健;集成灶由于產(chǎn)品性能更佳而帶動滲透率快速提升,銷售高景氣。2021年10-11月油煙機/燃氣灶/集成灶銷量分別增長4.2%/12.8%/15.3%。價格方面,根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù),油煙機燃氣灶線下價格漲幅在10%以上,線上價格則只有低個位數(shù)增長,集成灶線上線下價格上漲分別為21.6%和5.3%。廚電龍頭有望通過開拓第二品類實現(xiàn)穩(wěn)健增長,集成灶頭部企業(yè)則依然保持較高增速。

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  小家電:傳統(tǒng)小家電逐步復(fù)蘇,新興家電龍頭強勢領(lǐng)跑

  傳統(tǒng)小家電Q4需求表現(xiàn)已有所好轉(zhuǎn),傳統(tǒng)必選類小家電已率先復(fù)蘇,格局得到優(yōu)化,基數(shù)也逐漸回歸正常。新興小家電方面,雖然面臨著逐漸抬高的基數(shù),但掃地機器人、智能微投等在新品驅(qū)動結(jié)構(gòu)升級、滲透率穩(wěn)步提升下仍有不錯的增長,其中龍頭更是憑借強大的產(chǎn)品研發(fā)制造能力,借助大力度營銷,實現(xiàn)營收快速增長,領(lǐng)先優(yōu)勢不斷擴大。

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  維持行業(yè)“超配”評級

  白電隨著銷量逐漸回歸穩(wěn)健、原材料壓力持續(xù)向下游傳導(dǎo),已走上邊際改善的通道,同時未來的需求復(fù)蘇和盈利能力彈性帶來新的看點。傳統(tǒng)小家電領(lǐng)域基數(shù)逐漸走低,競爭格局有望逐漸改善,盈利能力反彈和需求改善值得期待。新消費領(lǐng)域盡管面臨高基數(shù),但從產(chǎn)品形態(tài)和頭部企業(yè)策略來看,掃地機器人、智能投影、局部按摩器等領(lǐng)域已經(jīng)逐步從產(chǎn)品之爭走向綜合能力競爭,在此背景下穩(wěn)健較快的行業(yè)增速和龍頭更為突出的競爭力仍有望帶來雙重增長。

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作者:時尚
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