愛奇藝高管解讀財(cái)報(bào) 未來的視頻市場(chǎng)不是一家獨(dú)大而是寡頭壟斷
來源：骨軟筋酥網(wǎng)
時(shí)間：2025-12-01 15:26:17
導(dǎo)讀：愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的愛奇第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。
北京時(shí)間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的管解寡天津紅橋（上門服務(wù)）外圍找服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。本季度內(nèi)，讀財(cái)?shù)囊晲燮嫠嚳偸杖霝?9億元人民幣(7.78億美元)，頻市同比增長(zhǎng)57%。家獨(dú)運(yùn)營(yíng)虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，壟斷運(yùn)營(yíng)虧損率為22%，愛奇相較去年同期的藝高運(yùn)營(yíng)虧損為10億元人民幣，運(yùn)營(yíng)虧損率為34%。管解寡歸屬愛奇藝的讀財(cái)?shù)囊晝籼潛p為3.96億元人民幣(6310萬(wàn)美元)，低于去年同期的頻市11億元人民幣。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，家獨(dú)愛奇藝創(chuàng)始人、壟斷天津紅橋（上門服務(wù)）外圍找服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的愛奇分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。
以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
瑞士信貸分析師：我有三個(gè)問題。首先，關(guān)于會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)，管理層能否介紹一下付費(fèi)用戶市場(chǎng)的整體規(guī)模以及競(jìng)爭(zhēng)格局？愛奇藝的利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額是否比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要高？
第二，管理層任務(wù)原創(chuàng)內(nèi)容的商業(yè)化潛力有多大？愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化是否比預(yù)期要好？
第三，關(guān)于這個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，管理層如何看待競(jìng)爭(zhēng)格局未來的發(fā)展趨勢(shì)，尤其是內(nèi)容成本方面的情況？
龔宇：關(guān)于付費(fèi)用戶和會(huì)員業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)情況，現(xiàn)在主要是愛奇藝與騰訊之間的競(jìng)爭(zhēng)。我感覺這方面比廣告業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內(nèi)容，也就是優(yōu)選的、好的內(nèi)容要多，而且要有合適的技術(shù)產(chǎn)品構(gòu)成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對(duì)自己擁有的特權(quán)，也就是用戶除內(nèi)容外，對(duì)自己享有的其他特權(quán)的感覺和滿意度等等，是由許多非常復(fù)雜的因素構(gòu)成的。
趨勢(shì)上看，用戶會(huì)購(gòu)買一個(gè)以上不同企業(yè)的會(huì)員服務(wù)，我們看到的這種趨勢(shì)還是很明顯的。所以，未來，總的會(huì)員數(shù)可能會(huì)繼續(xù)快速增加，而且隨著每家網(wǎng)站之間原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，因?yàn)樵瓌?chuàng)內(nèi)容基本上都是獨(dú)家的，那么用戶購(gòu)買多家會(huì)員服務(wù)的可能性會(huì)進(jìn)一步增加。
所以，對(duì)愛奇藝來講，要進(jìn)一步加大原創(chuàng)內(nèi)容的比例。
關(guān)于原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化能力，肯定要比采購(gòu)的內(nèi)容強(qiáng)很多，對(duì)于廣告業(yè)務(wù)來講，因?yàn)楝F(xiàn)在會(huì)員數(shù)的不斷增加，貼片廣告投放送達(dá)的用戶會(huì)越來越少，但是，植入型的廣告和創(chuàng)意中間型的廣告，付費(fèi)會(huì)員也可以看到。原創(chuàng)內(nèi)容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營(yíng)銷目的轉(zhuǎn)化為內(nèi)容創(chuàng)意植入進(jìn)去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會(huì)更強(qiáng)。
在播出方式上，貨幣化能力也會(huì)變強(qiáng)。舉例說，現(xiàn)在的原創(chuàng)網(wǎng)劇分成三個(gè)窗口期播放，第一個(gè)窗口期是給會(huì)員看，第二個(gè)窗口期是給免費(fèi)用戶看，第三個(gè)窗口期，再恢復(fù)到給付費(fèi)會(huì)員看。這種三個(gè)窗口期的播放方式，對(duì)于會(huì)員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。
另外，原創(chuàng)內(nèi)容由于我們擁有全部的版權(quán)，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務(wù)中得到體現(xiàn)，也可以增加信息流的流量和廣告庫(kù)存，增加信息流廣告的收入。
關(guān)于視頻行業(yè)整體格局，現(xiàn)在的市場(chǎng)主要由三家公司組成，我們認(rèn)為未來這個(gè)市場(chǎng)不是一家獨(dú)大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)地存在下來。這個(gè)市場(chǎng)就像美國(guó)的電視市場(chǎng)一樣，有多家電視網(wǎng)絡(luò)，他們之間的內(nèi)容差異化很大，因?yàn)榇蟛糠謨?nèi)容是各自原創(chuàng)的，現(xiàn)在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)的大部分內(nèi)容還是采購(gòu)的，所以相同內(nèi)容的比例比較高。而且，在采購(gòu)會(huì)過程中，大家會(huì)形成競(jìng)價(jià)，內(nèi)容成本也比較高。
但是，隨著原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內(nèi)容，而且也是在各自網(wǎng)站上是獨(dú)家的。這樣各家網(wǎng)站之間都有各自的發(fā)展方向，各家網(wǎng)站之間采購(gòu)內(nèi)容的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)緩解，這是第一點(diǎn)。其次，原創(chuàng)節(jié)目比例增加，也會(huì)緩解這種競(jìng)爭(zhēng)，讓用戶有多個(gè)選擇。
第二，過去的時(shí)間，市場(chǎng)在高速增長(zhǎng)，無(wú)論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場(chǎng)份額，都會(huì)投入大量資金和大量資源去爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)增長(zhǎng)放緩，以后大家會(huì)更加注重投資效率問題，注重自己的優(yōu)勢(shì)發(fā)展問題，所以我們預(yù)計(jì)這種廣泛性的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)會(huì)降低，這是很重要的一點(diǎn)。
第三點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的貨幣化模式主要是品牌廣告和會(huì)員收入，隨著市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟以及各家網(wǎng)站發(fā)展方向的逐漸明確，未來的業(yè)務(wù)重心可能會(huì)有更多的差異化，不再是現(xiàn)在三家公司幾乎是一樣的商業(yè)模式的狀態(tài)。未來，這種差異化也會(huì)將競(jìng)爭(zhēng)激烈程度降低。
北京時(shí)間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的管解寡天津紅橋（上門服務(wù)）外圍找服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。本季度內(nèi)，讀財(cái)?shù)囊晲燮嫠嚳偸杖霝?9億元人民幣(7.78億美元)，頻市同比增長(zhǎng)57%。家獨(dú)運(yùn)營(yíng)虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，壟斷運(yùn)營(yíng)虧損率為22%，愛奇相較去年同期的藝高運(yùn)營(yíng)虧損為10億元人民幣，運(yùn)營(yíng)虧損率為34%。管解寡歸屬愛奇藝的讀財(cái)?shù)囊晝籼潛p為3.96億元人民幣(6310萬(wàn)美元)，低于去年同期的頻市11億元人民幣。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，家獨(dú)愛奇藝創(chuàng)始人、壟斷天津紅橋（上門服務(wù)）外圍找服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的愛奇分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。
以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
瑞士信貸分析師：我有三個(gè)問題。首先，關(guān)于會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)，管理層能否介紹一下付費(fèi)用戶市場(chǎng)的整體規(guī)模以及競(jìng)爭(zhēng)格局？愛奇藝的利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額是否比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要高？
第二，管理層任務(wù)原創(chuàng)內(nèi)容的商業(yè)化潛力有多大？愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化是否比預(yù)期要好？
第三，關(guān)于這個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，管理層如何看待競(jìng)爭(zhēng)格局未來的發(fā)展趨勢(shì)，尤其是內(nèi)容成本方面的情況？
龔宇：關(guān)于付費(fèi)用戶和會(huì)員業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)情況，現(xiàn)在主要是愛奇藝與騰訊之間的競(jìng)爭(zhēng)。我感覺這方面比廣告業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內(nèi)容，也就是優(yōu)選的、好的內(nèi)容要多，而且要有合適的技術(shù)產(chǎn)品構(gòu)成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對(duì)自己擁有的特權(quán)，也就是用戶除內(nèi)容外，對(duì)自己享有的其他特權(quán)的感覺和滿意度等等，是由許多非常復(fù)雜的因素構(gòu)成的。
趨勢(shì)上看，用戶會(huì)購(gòu)買一個(gè)以上不同企業(yè)的會(huì)員服務(wù)，我們看到的這種趨勢(shì)還是很明顯的。所以，未來，總的會(huì)員數(shù)可能會(huì)繼續(xù)快速增加，而且隨著每家網(wǎng)站之間原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，因?yàn)樵瓌?chuàng)內(nèi)容基本上都是獨(dú)家的，那么用戶購(gòu)買多家會(huì)員服務(wù)的可能性會(huì)進(jìn)一步增加。
所以，對(duì)愛奇藝來講，要進(jìn)一步加大原創(chuàng)內(nèi)容的比例。
關(guān)于原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化能力，肯定要比采購(gòu)的內(nèi)容強(qiáng)很多，對(duì)于廣告業(yè)務(wù)來講，因?yàn)楝F(xiàn)在會(huì)員數(shù)的不斷增加，貼片廣告投放送達(dá)的用戶會(huì)越來越少，但是，植入型的廣告和創(chuàng)意中間型的廣告，付費(fèi)會(huì)員也可以看到。原創(chuàng)內(nèi)容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營(yíng)銷目的轉(zhuǎn)化為內(nèi)容創(chuàng)意植入進(jìn)去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會(huì)更強(qiáng)。
在播出方式上，貨幣化能力也會(huì)變強(qiáng)。舉例說，現(xiàn)在的原創(chuàng)網(wǎng)劇分成三個(gè)窗口期播放，第一個(gè)窗口期是給會(huì)員看，第二個(gè)窗口期是給免費(fèi)用戶看，第三個(gè)窗口期，再恢復(fù)到給付費(fèi)會(huì)員看。這種三個(gè)窗口期的播放方式，對(duì)于會(huì)員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。
另外，原創(chuàng)內(nèi)容由于我們擁有全部的版權(quán)，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務(wù)中得到體現(xiàn)，也可以增加信息流的流量和廣告庫(kù)存，增加信息流廣告的收入。
關(guān)于視頻行業(yè)整體格局，現(xiàn)在的市場(chǎng)主要由三家公司組成，我們認(rèn)為未來這個(gè)市場(chǎng)不是一家獨(dú)大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)地存在下來。這個(gè)市場(chǎng)就像美國(guó)的電視市場(chǎng)一樣，有多家電視網(wǎng)絡(luò)，他們之間的內(nèi)容差異化很大，因?yàn)榇蟛糠謨?nèi)容是各自原創(chuàng)的，現(xiàn)在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)的大部分內(nèi)容還是采購(gòu)的，所以相同內(nèi)容的比例比較高。而且，在采購(gòu)會(huì)過程中，大家會(huì)形成競(jìng)價(jià)，內(nèi)容成本也比較高。
但是，隨著原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內(nèi)容，而且也是在各自網(wǎng)站上是獨(dú)家的。這樣各家網(wǎng)站之間都有各自的發(fā)展方向，各家網(wǎng)站之間采購(gòu)內(nèi)容的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)緩解，這是第一點(diǎn)。其次，原創(chuàng)節(jié)目比例增加，也會(huì)緩解這種競(jìng)爭(zhēng)，讓用戶有多個(gè)選擇。
第二，過去的時(shí)間，市場(chǎng)在高速增長(zhǎng)，無(wú)論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場(chǎng)份額，都會(huì)投入大量資金和大量資源去爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)增長(zhǎng)放緩，以后大家會(huì)更加注重投資效率問題，注重自己的優(yōu)勢(shì)發(fā)展問題，所以我們預(yù)計(jì)這種廣泛性的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)會(huì)降低，這是很重要的一點(diǎn)。
第三點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的貨幣化模式主要是品牌廣告和會(huì)員收入，隨著市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟以及各家網(wǎng)站發(fā)展方向的逐漸明確，未來的業(yè)務(wù)重心可能會(huì)有更多的差異化，不再是現(xiàn)在三家公司幾乎是一樣的商業(yè)模式的狀態(tài)。未來，這種差異化也會(huì)將競(jìng)爭(zhēng)激烈程度降低。
